“技术变革并不自动转化为红利。它能重组社会结构,却不一定带来财富和投资回报。”

诺特以一贯的方式陈述着,他提到汽车公司和航空公司：“我们再回头看它们，没有几家企业留下了真正的价值。多数股票在它们最辉煌的时代里都交易在账面价值以下，甚至长期为负。”

“相比之下，推广一些普罗大众根本听不懂的概念，”他继续道，“往往能获得更高的估值，因为不确定性本身就成了一种想象力的资本。”

台下不时传来轻微的脚步声，在场有很多科技公司老板，比如微软的比尔盖茨，英特尔的安迪格鲁夫，被誉为新科技的代表，这样说话实在的有些戳到他们的脊梁骨了。

“这不是在否定创新。”诺特似乎完全不在意地补充道，“新技术正在改变产业格局，但这种变革的速度，也意味着世界变得更加不稳定，风险正在指数级上升。”

他短暂提及了早些时候另一位发言人——来自华尔街的新秀海莉卡拉季奇。“她已经谈到了系统性不稳定性的问题，我就不重复了。我想强调的是——请不要试图用过去的经验去解释接下来的十年。那是非常危险的行为。”

诺特的发言没有太多激昂的情绪，他说完最后一句话就微微颔首，离开了讲台。

在当时，大多数人没有意识到这是一场预言。

半年后，纳斯达克的泡沫在顷刻间破裂。

1999年夏天，太阳谷：警钟响起之前

——《华盛顿邮报》特派记者稿】

无论太阳谷峰上诺特的发言引起多么大的舆论，这场会议对海莉的影响其实很小。抱有不出风头也不出错的心理，海莉的发言非常简短和克制，除了隐晦地提到了科技革命所带来的资本市场过载，并导致全球资本流动风险显著上升外，她没有谈到任何有用的内容，只不过是说一说场面话罢了。

要知道那些科技公司的老板可都在台下坐着呢！得罪人的事可不能干。

海莉认识了好几个传媒界大佬，答应给他们一笔丰厚的报酬，对方也很上道的承诺了她不少好处，心满意足地回了纽约。

又过了一周，极光资本和Novamind签约，为这家即将上市的科技公司进行资产管理。

几家财经媒体报道了此事，但并未引起太多关注，标题平淡，内容更像是例行公事的公关通稿。部分记者试图采访极光资本的代表，但极光资本目前根本没有对媒体口径的发言人，遂作罢。

而媒体从公开文件中获得的信息寥寥，甚至连“资产管理”具体指什么都未搞清楚。

“管理资产？难道不是投融资顾问？”一位专栏作者在专栏中写道，语气中满是困惑，“搞不明白一家硅谷科技公司为什么需要花钱去华尔街购买这种服务，这简直像是教堂去请广告公司来教他们怎么祈祷。”

华尔街投资银行们目前还没有将极光资本视为他们的竞争对手，所谓的风险资产管理在他们看来就是一个顾问咨询工作，这没什么大不了的，目前也只拿下来麦当劳这一家超大型企业，根本不足为惧。

至于接近于对冲基金运作方式的委托资金投资模式，那就是一支对冲基金，众人都很清楚这一点，听说收益率不高，规模也不是那么的大——相比于ESF巅峰时期2000多亿的管理资产额，极光资本不到一百亿的体谅根本不够看。

海莉并不在乎外界怎么样评价她。

“我们的体量很快就会扩张到现在的现在的数倍。”她在会议室里对自己那十多名员工说，“你们得做好心理准备，如果承受不了压力，可以现在离开。”

当然没有人愿意这个时候离开，海莉花了很多时间向员工们灌输理念，告诉他们这是一份‘伟大的事业’，在座每个人都清楚如果这份事业成功了，他们很快就能爬到整个华尔街的顶层。

建立企业文化共识，对于一家公司来说很重要。

Novamind只是极光很小的一个项目，海莉很快就放置身后。

她已经打算再次发起两支新基金，和ESF那种大乱炖的模式不同，海莉计划对客户进行了严格的分类。

她将个人客户与企业客户严格区分开来，又在此基础上又根据资产规模、风险承受能力等进行分级，并据此匹配不同的基金，以减少像ESF那样出现整体性风险。

新发起的两支基金，一支是面向那些曾经在她手底下尝到过大甜头的私人客户们，投资全球大宗商品和债券市场，借用了大量ESF的原始投资组合数据，目标收益率非常高，在30%-50%之间。

另一支则非常保守，比AuroraGlobalAllocationFund（极光全球策略）还要保守得多，几乎不投资大宗商品这种高风险领域，也不投资股票，主要就是投短久期美国国债和通胀保值债券（TIPS）——这是一种美国财政部发行的，与通货膨胀率挂钩的政府债券。除此之外，配置了小部分黄金和货币工具。