加入购买CDS大潮的还有两房。自从贷款规模被限制后，两房开始大量持有自己开发的抵押贷款债券和买进投行打包的次级抵押贷款债券。1990年，这些高回报的次级抵押贷款债券占到了两房利润的三分之二。当次贷债券的价值开始暴跌，两房必须购买CDS来对沖风险。

但所有购买CDS的人都忽略了一个问题，到底是谁来给他们赔偿呢？赔偿金真的準备好了吗？

就在这时，季墨得到了一个消息，第一时间告诉了苏暖。

“苏小姐，A国第一大投行高盛发现了房地産可能来临的崩溃。高盛偷偷由多转空，一边清空自己生産的CDO，另一边对这些CDO买入了22亿美元的CDS，如果这些CDO贬值，高盛将获得120亿美元左右的赔偿，负责赔偿的公司是A国最大的保险公司——A国国际集团，AIG。”

“AIG？他们答应了？”

“AIG当然来者不拒，他们想的是白嫖的钱为什麽不赚？AIG开开心心地跳进了高盛的陷阱，却没发现高盛设置了一个隐藏条款，如果AIG评级被下调，必须向高盛支付一定数量的抵押物。高盛还把自己承保的CDS也卖给了AIG，这样一来，之前需要高盛来赔偿的CDS就让AIG来赔偿了，但CDS合同的保费也从交给高盛变成交给AIG。”

“你是不是担心，这麽多的赔偿金会让AIG破産？”

“没错，毕竟我我们手里的CDS承包保方是AIG，万一AIG破産，对我们来说损失很大”

第326章 金融风云

“你的顾虑是对的，我们卖掉一部分针对AIG的可交易CDS，购入一些其他的CDS”

“如果AIG破産，我们可以把这些CDS套现获利。”

“好的，我明白了”

就在季墨处理AIG保单的CDS时，次贷危机已经蔓延到A国次贷市场的大主顾——欧洲。

D国工业银行因次贷投资亏损82亿欧元。8月9日，F国第一大银行巴黎银行因次贷债券的投资亏损宣布冻结三只基金。

1990年9月，Y国北岩银行因次贷债券投资亏损遭遇流动性危机向英格兰银行求救。9月13日，BBC曝光了北岩银行求救的消息，引发了民衆的恐慌，民衆沖向北岩银行的柜台提取现金，发生了挤兑，在接下来的3天里提走了10亿欧元。

10月份，北岩银行宣布破産。10月23日，A国破産协会公布9月申请破産的消费者人数接近6.9万人，同比增加了23%。

从1990年8月起，大大小小的银行亏损或者倒闭的消息在A国、欧洲、倭国不绝于耳。尽管从8月起，世界各国央行连续两个月向银行系统注资超4000亿美元，但房市和股市的颓势依然无法挽回。

1990年10月，穆迪将330亿美元的房贷信用等级降低。

12月，1530亿美元的CDO评级也被降低，这让花旗、美林和摩根士丹利面临700亿美元的资産贬值。世界在不绝于耳的下调、贬值、亏损、倒闭的声音中进入了1991年。

房市和债市的低迷让苏暖和季墨日进斗金，原本他们投资的1000亿美元，早就把本收回来了，同时，三个股东每人都赚了不下200亿美元。

苏暖哪怕早就赚的盆满钵满，但是她还没閑着，研究了贝尔斯登和雷曼兄弟等银行的债务问题，很快，她发现了一个惊人的问题：杠杆。

如果你有100万现金全部拿来投资，投资对象上涨了10%，你就赚了10%。但如果你借了900万总共资金来到1000万，这就是10倍杠杆。投资对象涨了10%你就赚了100万，本金收益率100%。把900万的本息归还后，你的收益率仍然是原来的数倍。但如果投资对象是下跌的，不加杠杆的时候需要下跌100%才会将你的本金亏完，但是10倍杠杆之后只需要下跌10%，你就会血本无归。

苏暖把这个发现告诉了季墨。

季墨了解这个情况后，第一时间，就去查证，得到的结果是。

贝尔斯登、雷曼在市场狂热期加了极高的杠杆来扩大次贷市场的投资利润，雷曼的杠杆率是30.7倍，贝尔斯登是40倍。

苏暖得知这个情况后，她猜测如果两房是75倍房市和债市的崩塌意味着这些公司都会倒下。

于是，她又做了个决定从做空次贷债券转向做空这些公司：雷曼兄弟、华盛顿互助银行、美林和房利美。

季墨得知她的想法后，很是惊讶，不过经过前面苏暖神预判，他现在对苏暖的想法，是百分之百信任，二话不说，就开始行动起来。

同时，苏暖还注意到自从房市繁荣之后，借贷消费和生活成为A国人的主流。

苏暖让季墨做了调查，现在A国人申请的信用卡数量，以及违约率。

季墨调查才知道，A国人平均每人至少拥有5张信用卡。如果当市场下行后，信用卡违约率会和房贷违约率一样节节攀升，这将拖垮实体经济。